. LẠM PHÁT VÀ THẤT NGHIỆP
Khi sự kiện Jackson Hole năm nay sắp diễn ra (ngày 27/8), 'bức tranh toàn cảnh' về nền kinh tế Mỹ, Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ đưa ra nước cờ nào tiếp theo cho tình hình kinh tế hiện tại.
- Việc nâng lãi suất để ngăn chặn áp lực giá sẽ khiến nhiều người Mỹ rơi vào cảnh thất nghiệp hơn.
- Còn nếu duy trì lãi suất thấp, lạm phát sẽ tăng vọt như những gì đã xảy ra vào những năm 1960 và 1970.
.png)
Vào 1 năm trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đưa ra một phương thức mới nhằm điều chỉnh chính sách tiền tệ tại hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole. Nới lỏng chính sách tiền tệ để nỗ lực để giảm tỷ lệ thất nghiệp xuống mức không bền vững như trước đây. "Lạm phát mục tiêu linh hoạt" là chiến thuật được Fed sử dụng, chuyển từ việc kiềm chế lạm phát ở mức 2%, sang thúc đẩy lạm phát và đưa ra mục tiêu rõ ràng để nền kinh tế "chạy" theo hướng đó trong một thời gian. Ngoài ra, nhờ gói kích thích 1,9 nghìn tỷ USD của chính phủ mà nước Mỹ thoát ra khỏi cuộc khủng hoảng do đại dịch.
- Nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng ấn tượng
- Nhiều nhà tuyển dụng thậm chí còn phàn nàn họ không thể tìm đủ nhân công.
- Lạm phát cũng tăng trở lại, khi nhu cầu bị dồn nén cuối cùng cũng được "giải tỏa" đã đẩy CPI vượt mục tiêu lên 4%. Cao hơn mức trung bình mà các nhà hoạch định chính sách hướng tới.
Đôi nét về chính sách hiện tại của Fed
Đại dịch COVID-19 bùng phát đã "cuốn trôi" hơn 20 triệu việc làm tại Mỹ và hiện nay, nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn thiếu hụt khoảng 6,8 triệu việc làm. Fed vẫn giữ lãi suất ở mức 0-0,25% và tiếp tục chi 120 tỷ USD mỗi tháng để mua trái phiếu kho bạc Mỹ và trái phiếu đảm bảo bằng nợ địa ốc. Fed vẫn cam kết dùng chính sách tiền tệ để hỗ trợ sự hồi phục của thị trường việc làm, nhắc lại rằng sẽ không thay đổi chính sách cho tới khi “có thêm bước tiến lớn” trên thị trường lao động.
Biên bản họp chính sách FOMC ngày 19/8 cho thấy FED sẽ giảm kích thích trước khi năm 2021 kết thúc, Fed đánh giá rằng họ đã đạt được mục tiêu lạm phát, trong khi dần dần tiến gần hơn tới mục tiêu việc làm.
Theo tờ The Wall Street Journal, một loạt báo cáo tích cực về tình hình tuyển dụng của các doanh nghiệp Mỹ trong thời gian gần đây đã củng cố thêm khả năng Fed sẽ công bố kế hoạch bắt đầu cắt giảm chương trình thu mua tài sản trong cuộc họp vào tháng 9 tới. Quyết định này nhiều khả năng sẽ được thực hiện ngay sau cuộc họp tiếp theo vào tháng 11 tới.
Chủ tịch Fed lại thừa nhận rằng ông lo ngại về triển vọng, khi có nhiều lời phàn nàn rằng mức giá đã tăng quá cao. Sau đó, ông cảnh báo "chúng ta sẽ chứng kiến một giai đoạn lạm phát kéo dài". Ông cũng bắt đầu thực hiện các cuộc đàm phán về việc giảm quy mô của chương trình mua trái phiếu. Tháng trước, hầu hết các quan chức Fed đều đánh giá rằng việc cắt giảm bắt đầu từ năm nay là phù hợp.
Nước cờ nào tiếp theo - Nâng hay hạ lãi suất
Việc thắt chặt chính sách sẽ còn tùy thuộc vào việc liệu biến chủng delta và nhiều chủng khác có làm chững lại quá trình tăng trưởng của thị trường việc làm hay không. Khi sự kiện Jackson Hole năm nay sắp diễn ra (ngày 27/8), Chủ tịch Fed Jerome Powell và thế tiến thoái lưỡng nan.
- Việc nâng lãi suất để ngăn chặn áp lực giá sẽ khiến nhiều người Mỹ rơi vào cảnh thất nghiệp hơn.
- Còn nếu duy trì lãi suất thấp, lạm phát sẽ tăng vọt như những gì đã xảy ra vào những năm 1960 và 1970.
Fed sẽ không tăng lãi suất trong bối cảnh thị trường lao động gặp khó khăn. Thay vào đó, NHTW sẽ để tỷ lệ thất nghiệp giảm thấp nhất có thể và tìm cách kiềm chế khi lạm phát tăng cao. Fed đã có cách tiếp cận ôn hòa hơn khi duy trì chính sách đến khi các điều kiện nhất định của nền kinh tế được đáp ứng.
Ông Powell tin rằng, thử thách thực sự của khuôn khổ này sẽ đến khi Fed quyết định nâng lãi suất – một động thái mà theo ông phải mất một thời gian dài nữa mới thực hiện. Song, một cuộc khủng hoảng sẽ diễn ra nếu ông nhận định sai về lạm phát, buộc Fed phải nâng lãi suất trước khi nền kinh tế đạt mục tiêu về tỷ lệ thất nghiệp.
Hội nghị thường niên tại Jackson Hole ở Wyoming là dịp để Fed rà soát các chiến lược quan trọng đối với chính sách tiền tệ của họ. Có nhiều đồn đoán rằng: Hội nghị năm nay sẽ thảo luận về việc giảm bớt chương trình mua tài sản trị giá 120 tỷ USD hàng tháng mà ngân hàng trung ương đã thực hiện kể từ khi bùng phát đại dịch Covid-19 vào tháng 3/2020.
Con đường phía trước sẽ không còn dễ dàng khi Fed nỗ lực hướng nền kinh tế đến đúng mục tiêu lạm phát và thị trường việc làm.
.........................