FED VÀ CÂU CHUYỆN LÃI SUẤT - LO LẮNG CHO LẠM PHÁT HAY LÀ SUY THOÁI?

Bài toán của Fed: Cân bằng giữa lạm phát và lao động

...........................................

Fed đã giữ nguyên lãi suất qua đêm ở mức 5.25%-5.50% sau cuộc họp chính sách ngày 30-31/7.

=> Tuy nhiên, Fed cũng báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu sớm nhất vào cuộc họp ngày 17-18/9.

=> Quyết định này sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu từ nay đến lúc đó.

Nguồn Reuters : Các dữ liệu kinh tế cần theo dõi trước cuộc họp FED tháng 9

Lạm phát (PPI công bố ngày 13/8; CPI công bố ngày 14/8; PCE công bố ngày 30/8; CPI tiếp theo sẽ công bố ngày 11/9)

Lo lắng về lạm phát hay là suy thoái - Fed đang nỗ lực hướng nền kinh tế đến đúng mục tiêu lạm phát và phục hồi kinh tế.

Chỉ số CPI tháng 7 cho thấy lạm phát tiếp tục có xu hướng giảm về mức mục tiêu 2% của Fed, với tỷ lệ hàng năm giảm xuống còn 2.9% - con số này lần đầu tiên ở dưới mức 3% kể từ tháng 3/2021. Chỉ số CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, giảm xuống 3.2%, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021.

Tuy nhiên, tốc độ tăng giá theo tháng lại tăng nhẹ so với tháng 6 - phù hợp với dự báo. Nguyên nhân chính là do chi phí nhà ở vẫn dai dẳng ở mức cao, một lần nữa cho thấy đây là yếu tố gây khó khăn cho Fed trong việc kiểm soát lạm phát.

Từ dữ liệu CPI và PPI, các nhà phân tích dự báo lạm phát PCE lõi sẽ tăng 0,16% hàng tháng trong tháng 7. Điều này sẽ giữ tỷ lệ lạm phát PCE hàng năm ở mức 2,7%. Chỉ số PCE - thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Dữ liệu này sẽ được công bố vào cuối tháng 8.

Nguồn Reuters: lãi suất và lạm phát

Tình hình lao động - bản tin Nonfarm (Công bố ngày 2/8; lần công bố tiếp theo vào ngày 6/9)

Tháng 7 vừa qua, các doanh nghiệp Mỹ chỉ tạo thêm 114,000 việc làm mới, một con số khá khiêm tốn. Đáng chú ý, sau khi điều chỉnh số liệu của hai tháng trước đó, tổng số việc làm trên bảng lương đã giảm 29,000 vị trí so với ước tính ban đầu.

Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.3%

=> Điều này cho thấy dấu hiệu của sự chậm lại trong thị trường lao động Mỹ, làm dấy lên lo ngại rằng thị trường lao động đang suy yếu và có thể khiến nền kinh tế dễ rơi vào suy thoái.

Theo số liệu chính phủ công bố cuối tháng 7, sự chậm lại của thị trường lao động chủ yếu do tuyển dụng giảm, chứ không phải do sa thải.

Cơ hội việc làm (Công bố ngày 30/7; lần công bố tiếp theo ngày 4/9)

Chủ tịch Fed Jerome Powell theo dõi sát sao Khảo sát JOLTs của Bộ Lao động Hoa Kỳ để nắm bắt thông tin về sự mất cân bằng giữa cung và cầu lao động. Sự gia tăng đột biến trong thời kỳ đại dịch lên hơn 2 việc làm trống cho mỗi lao động sẵn có là điển hình cho giai đoạn này.

Hiện nay, tình hình đã hạ nhiệt đáng kể. Các chỉ số khác trong khảo sát, như tỷ lệ người tự nguyện nghỉ việc, đã giảm xuống còn 2.1, gần như quay về mức trước đại dịch. 

Các quan chức Fed xem đây là dấu hiệu cho thấy cung và cầu lao động đang dần cân bằng. Tốc độ tuyển dụng đã chậm lại, tỷ lệ sa thải vẫn ổn định, điều này cho thấy các công ty đang cố gắng giữ chân nhân viên của mình.

Số đơn xin tiếp tục trợ cấp cũng giảm xuống còn 1.86 triệu đơn trong tuần kết thúc vào ngày 3/8.

=> Sự điều tiết trong thị trường việc làm, cùng với sự cải thiện gần đây về tiến trình giảm lạm phát, càng củng cố thêm khả năng Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng tới trong cuộc họp chính sách tháng 9.

Hiện quỹ đạo đã lệch về hướng giảm 25 bps với 72.5%, tăng nhiều so với 1 tuần trước đó mức 45%.

Trước thêm cuộc họp Fed tháng 9 vẫn còn khá nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng cần lưu ý.

UK LEE

.........................